白重恩:三年疫情导致地方赤字4万亿,建议中央买单!
清华大学经济管理学院院长白重恩估算，新冠疫情三年直接造成中国地方赤字超过2万亿元人民币 ，并建议中央政府通过发行特别国债补上这部分缺口 ，同时要求地方优先用于偿还拖欠企业账款等。
地方财政咋就突然这么难?
地方财政当前面临的困难并非突然出现，而是多重因素长期积累的结果 ，主要原因包括前期缺乏系统性规划、经济转型和产业升级不到位 、过度依赖土地财政等 。
结构性问题：地方政府收入过度依赖土地财政和债务 ，缺乏稳定税源支撑 。例如，县级财政需优先保障工资和运转 ，剩余资金才能用于发展和民生 ，有时连项目配套资金都难以落实。
原因：地方财政前期缺乏系统性规划 、经济转型和产业升级不到位、过度依赖土地财政 。地方城投主要业务与土地总结和房产开发相关，土地需求下降使城投现金流受阻 ，债务风险升高 ，土地财政问题投射到城投风险事件上，城投产业升级势在必行 。
3.6万亿元驰援地方政府,规模够不够
〖壹〗 、长期可持续性：6万亿元多为一次性或阶段性支持 ，地方财政的长期健康需依赖税制改革（如消费税征收环节后移） 、事权与支出责任匹配等制度性调整。结论：6万亿元驰援地方政府的规模在当前经济形势下具有必要性 ，其通过多渠道资金组合和直达机制，能够有效缓解地方财政压力，支撑“六保”任务落实 。
〖贰〗、资金用途与要求：围绕“六稳”“六保 ” ，增加财政赤字 、发行抗疫特别国债共2万亿元 ，主要用于保就业保基本民生保市场主体 。《政府工作报告》要求资金直达市县基层 、直接惠企利民。对地方财力的保障：今年地方财政减收增支规模在8000亿元至9000亿元，一些地方保基本民生、保工资 、保运转面临较大压力 。
〖叁〗 、拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务 ，市场预期超5万亿元 。对经济基本面的判断经济韧性：当前经济韧性强、潜力大 ，财政有足够能力实现收支平衡并完成全年预算目标。收入预期：全国公共预算收入增速可能不及预期，但通过政策调整可保障财政稳定 。
〖肆〗 、其他券种：剩余托管余额约0.5万亿元（占比7%） ，可能包括地方政府债 、企业债等 ，但具体数据未公开 。市场占比 境外机构托管余额占中国债券市场总余额的5%，虽占比不高 ，但绝对规模已达6万亿元 ，显示中国债券市场对外开放成效显著，世界吸引力逐步增强。
